Produit structuré sur mesure : un investissement conçu pour vous

Vous n'êtes pas nécessairement obligé de vous limiter aux solutions d'investissement déjà commercialisées.

Il est possible, sous certaines conditions, de faire étudier la création d'un produit structuré dédié, conçu spécifiquement selon vos objectifs, votre horizon d'investissement et votre sensibilité au risque.

Vous souhaitez privilégier un indice particulier ? Définir une durée maximale ? Étudier un coupon conditionnel de 10 % ? Choisir un mécanisme de remboursement anticipé ou un niveau de protection conditionnelle du capital ?

Ces paramètres peuvent être étudiés avec des établissements financiers émetteurs afin de rechercher une formule adaptée à votre stratégie.

La différence : vous ne choisissez plus seulement un produit existant. Vous participez à la définition d'un produit conçu pour vous.

Cette approche ne garantit ni une meilleure performance ni une réduction des risques. Elle permet de rechercher une adéquation plus précise entre un instrument financier et votre patrimoine.

1. Un produit structuré créé pour vous : qu'est-ce que cela signifie ?

Un produit structuré est un instrument financier dont la rémunération et le remboursement dépendent d'une formule contractuelle, généralement liée à l'évolution d'un ou plusieurs actifs financiers.

Dans une banque traditionnelle, vous pouvez vous voir proposer un produit déjà structuré : son indice de référence, son coupon conditionnel, sa durée et ses barrières ont été fixés à l'avance.

Vous devez alors déterminer si ce produit correspond à vos besoins.

Avec une structuration dédiée, la démarche est inversée.

Nous commençons par votre situation patrimoniale.

Quel capital souhaitez-vous mobiliser ? Quel horizon acceptez-vous ? Quel risque pouvez-vous supporter ? Quel rôle cet investissement doit-il jouer dans votre allocation globale ?

À partir de ces éléments, nous définissons les caractéristiques recherchées et sollicitons des établissements partenaires pour étudier la faisabilité d'une émission dédiée.

Le produit est ensuite structuré et émis par l'établissement financier retenu, sous réserve des conditions de marché, des montants minimaux et de son accord.

Une émission dédiée peut être conçue pour répondre à votre cahier des charges, sans nécessairement être juridiquement réservée à un seul investisseur.

2. Quels éléments de votre produit pouvez-vous personnaliser ?

Ces paramètres sont interdépendants.

Par exemple, rechercher un coupon plus élevé peut nécessiter d'accepter davantage de risque, une protection conditionnelle moins favorable ou une autre structure de remboursement.

La personnalisation ne consiste donc pas à choisir librement un rendement. Elle consiste à arbitrer entre plusieurs caractéristiques financières.

3. Exemple : faire créer votre produit structuré dédié avec 200 000 €

Imaginons que vous disposiez d'un patrimoine financier d'un million d'euros.

Vous souhaitez investir 200 000 € dans une stratégie structurée, tout en conservant les 800 000 € restants dans une allocation diversifiée.

Vous nous indiquez les caractéristiques que vous aimeriez étudier : un indice boursier comme sous-jacent, une durée maximale de huit ans, un mécanisme de rappel anticipé et un gain conditionnel de 10 % par année écoulée en cas de rappel.

Nous pouvons alors soumettre ce cahier des charges à des établissements émetteurs afin d'en examiner la faisabilité.

Voici un exemple entièrement fictif, destiné à illustrer cette démarche :

Dans cet exemple, le gain conditionnel est versé uniquement lors d'un remboursement anticipé. Aucun coupon n'est distribué entre-temps.

Si aucun rappel n'intervient, le produit atteint son échéance et applique la formule de remboursement prévue, sans coupon supplémentaire.

Le coupon de 10 % est une hypothèse pédagogique : il ne correspond pas à une offre bancaire vérifiée ni à un rendement garanti.

4. Si votre produit est remboursé après un an, combien récupérez-vous ?

Supposons qu'à la première date d'observation annuelle, l'indice soit à 105 % de son niveau initial.

La condition de remboursement anticipé est remplie.

Votre produit est alors remboursé selon la formule fictive :

• 01Capital investi : 200 000 €.
• 02Gain conditionnel : 10 %.
• 03Gain versé : 20 000 €.

Vous récupérez 220 000 €, avant frais et fiscalité éventuels.

Le produit prend fin à cette date.

Vous ne bénéficiez donc pas d'une éventuelle hausse supplémentaire de l'indice après le remboursement.

5. Et si votre produit est remboursé après trois ans ?

Imaginons maintenant que l'indice reste sous son niveau initial pendant les deux premières années.

Lors de la troisième observation annuelle, il atteint 102 % de son niveau initial.

La condition de rappel est alors remplie.

Dans notre formule fictive, le gain est de 10 % simples par année écoulée.

Le calcul devient :

200 000 € × 10 % × 3 = 60 000 €.

Vous récupérez donc :

260 000 €, avant frais et fiscalité.

Attention : ce gain de 30 % sur trois ans ne correspond pas à un rendement composé de 10 % par an. Le gain n'est versé qu'au remboursement et son taux annualisé composé est inférieur à 10 %.

C'est pourquoi il faut distinguer le coupon affiché du rendement annualisé réellement obtenu.

6. Que se passe-t-il si les marchés baissent ?

C'est ici que la compréhension de la formule devient essentielle.

Dans notre exemple, le produit prévoit une barrière de protection conditionnelle de −40 %, observée uniquement à l'échéance.

Scénario A : l'indice termine à −20 %

Si aucun rappel n'a eu lieu et que l'indice termine à −20 % au bout de huit ans, la barrière n'est pas franchie.

La formule prévoit le remboursement des 200 000 € investis, sans gain.

Vous récupérez donc votre capital nominal, sous réserve de la solvabilité de l'émetteur.

Mais vous avez immobilisé votre argent pendant huit ans sans rémunération, avec une perte de pouvoir d'achat possible liée à l'inflation.

Scénario B : l'indice termine à −50 %

Si l'indice termine à −50 %, la barrière de protection est franchie.

Dans cette formule fictive, la perte correspond alors à l'intégralité de la baisse de l'indice.

Vous récupérez :

200 000 € × 50 % = 100 000 €.

Vous subissez donc une perte de 100 000 €.

Une barrière de protection à −40 % ne signifie pas que votre perte maximale est limitée à 40 %.

Le risque de perte en capital peut être important, voire total selon les structures.

7. Votre produit dédié : les différents scénarios possibles

Les montants sont présentés avant frais et fiscalité. Chaque ligne correspond à un scénario indépendant.

Cette comparaison montre pourquoi le coupon ne doit jamais être analysé isolément.

8. Pourquoi créer votre propre produit plutôt que souscrire celui de votre banque ?

L'intérêt principal d'une émission dédiée réside dans la possibilité de partir de votre stratégie plutôt que d'une offre existante.

Vous pouvez notamment rechercher :

Un sous-jacent cohérent avec votre portefeuille. Il est important d'éviter de concentrer involontairement plusieurs investissements sur les mêmes risques.

Un horizon adapté. La durée du produit doit être compatible avec vos projets et vos besoins de liquidité.

Un mécanisme de remboursement compréhensible. Vous devez savoir précisément dans quelles circonstances vous percevez un gain ou subissez une perte.

Une comparaison entre établissements. Lorsque cela est possible, plusieurs propositions peuvent être étudiées afin de comparer les formules, les coûts et le risque de crédit.

Un produit standard peut néanmoins offrir des conditions plus pertinentes qu'une émission dédiée.

Le sur-mesure doit apporter une valeur réelle, pas simplement une impression d'exclusivité.

9. Combien coûte un produit structuré sur mesure ?

Un produit structuré peut comporter des coûts intégrés à son prix d'émission et à sa formule.

Ces coûts ne prennent pas toujours la forme de frais explicitement prélevés sur votre compte.

Avant toute souscription, il convient d'analyser les coûts d'entrée, les éventuelles rémunérations de distribution, les conditions de revente et les frais liés à l'enveloppe de détention.

Si le produit est détenu dans une assurance-vie, les frais du contrat peuvent s'ajouter aux coûts du support.

Chez Egeria, notre approche consiste à expliquer les frais et les mécanismes de rémunération afin que vous puissiez comparer les propositions sur une base claire.

Un coupon conditionnel de 10 % ne signifie pas un rendement net de 10 %.

10. Peut-on intégrer votre produit structuré dans une assurance-vie luxembourgeoise ?

Selon les conditions d'éligibilité, les contrats et les assureurs, certains produits structurés peuvent être détenus au sein d'une assurance-vie française ou luxembourgeoise.

Ils peuvent également, selon leur nature, être accessibles sur un compte-titres.

Le choix de l'enveloppe doit s'inscrire dans une réflexion plus large : allocation, diversification, fiscalité, transmission et liquidité.

Une assurance-vie luxembourgeoise ne supprime pas les risques propres au produit structuré. Montant d'investissement minimum de l'assurance-vie luxembourgeoise : 250 000 €. Ce minimum concerne le contrat, et non le montant illustratif de 200 000 € investi dans le produit structuré.

11. Quelle place pour un produit structuré dédié dans votre patrimoine ?

La création d'un produit sur mesure ne signifie pas qu'il doit représenter la majorité de votre capital.

Imaginons un patrimoine financier d'un million d'euros.

Investir 200 000 € dans une seule émission représente 20 % du portefeuille.

Cette exposition doit être appréciée en fonction des autres placements, de la concentration sur certains marchés, de l'émetteur et de votre capacité à supporter une perte.

Une stratégie de gestion privée ne consiste pas à accumuler des solutions sophistiquées.

Elle consiste à déterminer le rôle précis de chaque investissement dans votre patrimoine.

12. Egeria : un produit conçu autour de votre stratégie, et non l'inverse

Chez Egeria, nous accompagnons les investisseurs dans la recherche de solutions financières adaptées à leurs objectifs.

Cela peut inclure l'étude de produits structurés dédiés, conçus à partir d'un cahier des charges établi spécifiquement pour vous.

Notre accompagnement suit trois étapes.

01 — Cadrer. Nous analysons votre patrimoine, vos objectifs, votre horizon d'investissement et votre capacité à supporter les risques.

02 — Se projeter. Nous définissons les caractéristiques recherchées, étudions leur faisabilité auprès de nos établissements partenaires et comparons les propositions, leurs frais et leurs scénarios de remboursement.

03 — Investir juste. Nous vous accompagnons dans la sélection et la souscription de la solution retenue, puis dans son suivi.

Nous ne cherchons pas à vous proposer systématiquement un produit structuré.

Nous cherchons d'abord à déterminer si cet instrument a une place pertinente dans votre stratégie patrimoniale.

Et si votre prochain investissement était conçu spécialement pour vous ?

Vous disposez de 250 000 €, 500 000 €, d'un million d'euros ou davantage de patrimoine financier ?

Vous souhaitez étudier une solution plus personnalisée que les produits proposés dans les catalogues bancaires ?